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时间:2019-11-19 16:42:40 刘旷 刘旷

  8月29日晚,中芯国际正式公布2019年中报。财报显示,在2019年上半年,中芯国际实现总营收100.36亿元,毛利润18.78亿元,净亏损989.96万,同比分别下降12%、35%、103%。6Gl中文科技资讯

  令人惊奇的是,如此糟糕的业绩表现,并没有引起股价大跌,甚至在8月30日,中芯的股价还微涨了0.23%,9月2日再涨1.97%,9月3日,微跌0.91%,9月4日,继续上涨1.15%,以8.81港元收盘,9月5日又涨了4.31%,之后连涨一个周,最高股价一度达到10.06港元。6Gl中文科技资讯

  从股市表现来看,市场对中芯国际的判断,普遍偏向于长期持有。不得不说,这可能还真是股民出于爱国心,对国内半导体行业寄予非常高期望,相信中芯国际未来一定能崛起,所以才会普遍做长线。但是中芯国际的现状和未来,足以回馈投资者们的殷切期望吗?6Gl中文科技资讯

  芯片行业这场混战6Gl中文科技资讯

  半导体产业链主要包括设计、制造、封测三大环节。在全球化分工的体系下,分别形成了三大类产业。6Gl中文科技资讯

  其中集成电路设计为知识密集型产业,比较典型的玩家有AMD、英伟达、高通、联发科、苹果、华为海思等,他们被称为Fabless厂商,中国大陆目前已经诞生了包括海思在内的1300多家芯片设计公司,在数量、覆盖领域、质量上都不算落后。当前,中国大陆IC设计产业已经占据了全球产业链相应环节的22%(光大证券研究所预测)。6Gl中文科技资讯

  相比于设计和制造,封装测试是半导体产业链中技术门槛最低的环节,这方面,中国大陆的相应占比为17%(光大证券研究所预测)。全球排名前三的企业分别是中国台湾的日月光、美国的安靠以及中国大陆的长电科技,他们在全球市场的份额都在10%以上,彼此之间的差距也并不大。6Gl中文科技资讯

  集成电路制造是技术密集型产业,在整个产业链中属于科技要素最富集、门槛最高、市场集中程度也最高的环节,中国大陆的占比仅有10%(光大证券研究所预测)左右。世界晶圆代工市场排名前十的企业,瓜分了全球95%以上的销售额。其中,台积电作为全球最大集成电路制造Foundry巨头,近几年市占率一直都在50%到60%之间。6Gl中文科技资讯

  在半导体产业链中,还有着有一些比较特殊的参与者。他们既可以自行设计、也能够自行生产芯片,这一类产商被称为IDM厂商,我们比较熟悉的就是Intel和三星。在三星电子庞大的商业版图中,晶圆代工由System LSI和晶圆代工事业部负责,只是三星电子的一个业务分支,而且最多的订单来自于三星内部,因此没有被IC insights纳入统计,但却纳入了拓璞产业研究院的数据整理。6Gl中文科技资讯

  可以看到,当拓璞产业研究院在2016年和2017年的统计中纳入三星以后,中芯国际的营收排名就由全球第四名降到了全球第五名。6Gl中文科技资讯

  而2018年对整个半导体行业来说,是具有里程碑意义的一年。这一年,创立和重造台积电的“半导体教父”张忠谋以87岁高龄宣布再度退休;台积电和三星相继发布公告,称已成功将7nm制程投入量产;格罗方德不断抛售旗下晶圆代工厂,宣布不再向12nm以下的制程工艺投入研发资金;台联电也宣布退守14nm及以上制程工艺的晶圆代工市场。6Gl中文科技资讯

  显然,2018年全球晶圆代工行业进行了一场重新洗牌,这也将会对全球半导体的发展格局产生非常深远的影响。6Gl中文科技资讯

  从拓璞产业研究院对全球晶圆代工产业市场份额的分析来看,这种影响,已经以非常直观的方式,开始慢慢地向世人呈现6Gl中文科技资讯

  2018年和2019年,拥有先进制程工艺的三星,市场份额增长非常快,对台积电构成了严重威胁。在全球半导体行业下行压力下,全球前五名晶圆代工厂中,除三星表现出盘旋上升态势,其余四家市场份额都在震荡下跌。而台积电和三星,进一步与包括中芯国际的其他玩家拉开差距。6Gl中文科技资讯

  在这样的局势下,我们很容易得出结论:6Gl中文科技资讯

  尽管比起台积电、三星差距有所增大。但因为格罗方德和台联电,相继宣布放弃在更先进制程工艺赛道上的竞争。作为中国大陆芯片制造行业领头羊,中芯国际追赶的对象,实际上只剩下了台积电和三星。考虑到三星电子并非单纯晶圆代工厂,所以,中芯国际的直接对手,只剩下了老冤家—台积电。6Gl中文科技资讯

  台积电和中芯,时代骄子和不得志者6Gl中文科技资讯

  拓墣产业研究院(TRI)8月28日公布了《2019年第三季全球晶圆代工厂商排名》,榜单的参考指标主要是营收。在这份榜单中,拓墣产业研究院预测中芯国际2019Q3将实现营收7.99亿美元,同比下降6.07%,依然排名第五;台积电预计实现营收91.52亿美元,同比增长7.07%,还是排名第一,但两者营收水平差距达到11.5倍。6Gl中文科技资讯

  回顾过去中芯国际和台积电的业绩表现,就会发现拓墣产业研究院的预测,相当客观。在过去三年里,中芯国际和台积电业绩变化走向非常相似,2017年上半年,营收和毛利润都还保持着较高增速;2018年上半年,增速都有所放缓;到2019年上半年,业绩同时出现下滑。6Gl中文科技资讯

  那么为什么2019年Q3,拓墣产业研究院给台积电的预测是营收同比增长7.07%,而中芯国际营收却是同比下降6.07%?6Gl中文科技资讯

  其实仔细看这份榜单就会发现,全球十大晶圆代工厂,除了台积电和三星,其他8家在2019年Q3营收都会下滑,背后的原因并不神秘,在当前芯片制造行业,可以把7nm工艺投入生产的厂商,只有台积电和三星两家而已。目前智能手机的旗舰CPU高速迭代、甚至中端CPU的激烈竞争,都逐渐让7nm成为主流工艺制程。6Gl中文科技资讯

  在最近几年,台积电全球市场份额一直维持在50%-60%左右,目前全球7nm芯片,全部都是由台积电制造完成,包括苹果A12系列、高通的骁龙855系列、华为的麒麟980,还有AMD的ZEN2锐龙,沙巴平台网址的麒麟990 5G也采用了台积电7nm+EUV工艺。6Gl中文科技资讯

  三季度,各大智能手机厂商会相继发布新的旗舰机型,对于台积电来说,大量的订单已经蜂拥而至,三季度的营收增长已经板上钉钉;三星的情况有些不同,秋季新品发布会已经结束,三星半导体拥有包括设计、制造、封装测试的完整芯片生产能力,晶圆厂的营收,只看三星自己智能手机在三季度卖的怎么样,按三星手机市场表现来看,2019Q3继续占据全球20%以上智能手机市场份额,难度不大。6Gl中文科技资讯

  其实从这里可以看出,智能手机的发展,对晶圆代工厂影响非常直观。也正是这种影响,让台积电的霸主地位愈发不可动摇,中芯国际的追赶越来越吃力。6Gl中文科技资讯

  在2009年,金融危机之中,已经退休4年的张忠谋重新回到台积电担任CEO。上任之后,张忠谋带领台积电全力冲刺当时最前沿的28nm制程芯片,28nm成为之后几年内,智能手机芯片标配。一年之后台积电夺走三星手里的苹果订单,成为苹果核心处理器的供应商。6Gl中文科技资讯

  Canalys发布的《2011年全球智能手机与个人电脑销售量报告》显示,在2011年,全球智能手机销售量为4.88亿台,个人电脑销售量为4.15亿台,智能手机销售量,首次超越个人电脑,创下历史纪录。这意味着在芯片制造行业,Intel的铁桶江山已经出现了巨大裂隙,芯片制造市场,一场翻天覆地的革命正在徐徐拉开大幕。6Gl中文科技资讯

  2011年之后,PC互联网时代逐渐过渡到移动互联网时代。到2018年,Gartner估计,全球PC出货量总计2.594亿台,在IDC估计中,这个数字约为2.585亿台;对这一年全球智能手机的出货量,IDC的估计是14亿部,Gartner的估计是15.5亿部。6Gl中文科技资讯

  我们可以看到,智能手机出货量7年翻了3倍,而PC的出货量却是近乎萎缩一半,智能手机的出货量,已经达到PC的6倍以上。其实在这7年时间里,爆炸性增长的不仅仅是智能手机的销量,台积电的股价也像是坐上了火箭一样,急速飞涨。6Gl中文科技资讯

  从2011年的11美元到2018年的44美元,7年时间,台积电的股价暴涨4倍。显而易见,这个时代不只是属于苹果、三星、华为、小米,台积电也是主角之一。6Gl中文科技资讯

  相比之下,中芯国际2017年下半年才将28nm工艺成功投产。2017年,28nm订单占到中芯国际全年销售额的8%,但是由于28nm已不再是智能手机芯片的主流规格,到2018年,28nm订单占比反而下降至6%。6Gl中文科技资讯

  中芯费劲心力才成功投产的28nm制程,刚推出就面临着市场焦点已经转移的尴尬情况。这样的窘境,日后还可能 不断重复上演,因为中芯国际错过的,实际上是一整个移动互联网时代。6Gl中文科技资讯

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编辑:大米
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